Рей Далио и Уоррен Баффет — два авторитета в мире инвестиций с совершенно разными взглядами. Первый управляет одним из ведущих хедж-фондов Bridgewater Associates, постоянно пытаясь обыграть рынок. Второй придерживается классических взглядов на инвестиции, предпочитает покупать на долгий срок и не верит в возможность извлечь прибыль из спекулятивной торговли.
Каждая статья или интервью Далио или Баффета растаскивается на цитаты, это финансовый маяк и кладезь истины для многих, и мы тоже принадлежим к этой группе людей. Но если взглянуть на их публикации и заявления по прошествии времени, все верно, часто остается какое-то чувство недосказанности, думаем, это наиболее правильное определение.
Сегодня предлагаем поговорить, о чем умолчали Рей Далио и Уоррен Баффет в своих последних выступлениях. Давайте поищем скрытый подтекст в их заявлениях, чтобы еще лучше понимать, что они делают на самом деле.
Рей Далио
Начнем с Рея Далио, например, потому что у него гораздо меньше денег, чем у Баффета. Рей Далио является известным противником фиатных денег, он называет их мусором и рекомендует срочно избавляться, покупая настоящие активы, такие как золото. Это его долгосрочная позиция, и чуть раньше чем месяц назад он опубликовал длинную статью, как меняется со временем стоимость бумажных денег.
Это действительно добротное исследование, где разбираются кризисы, приведшие к исчезновению 80% фиатных валют и обесцениванию тех, которые выжили. Далее проводится логичная параллель с долларом США, который уже дважды пережил сильную девальвацию в 1933 и 1971 годах, и активно теряет реальную стоимость с 2000 года, благодаря постоянно растущим темпам увеличения государственного долга США.
Таким образом, эти процессы должны привести к потере статуса резервной валюты для доллара США и далее к его возможному полному исчезновению. Как говорится, была одна валюта, на ее месте появилась другая. Это для многих стран нормальный процесс, который они переживали более одного раза.
Данную статью активно разгоняют на YouTube под лозунгом, что Рей Далио лично предсказал крах доллара чуть ли не в 2021 году. Хотя в статье нет такой цифры, да и вообще там нет никаких сроков о том, когда доллар должен исчезнуть. Но сама вероятность исчезновения доллара для кого-то должна быть страшной, а для других — крайне долгожданным событием. Однако идея этой статьи не в том, чтобы уничтожить зеленую бумажку, а чтобы понять, чего нам не сказал Рей Далио и почему.
Итак, разбор начинаем с дисклеймера. Авторитетные компании, а Bridgewater именно такая, никуда не ходят без дисклеймера.
А дальше еще интереснее, Bridgewater может иметь значительный финансовый интерес к одной или нескольким из обсуждаемых позиций. Под этими словами стоит понимать, что они могут, нет, не соврать, это уже перебор, а подать информацию в таком ключе, чтобы вы приняли определенное решение, за счет которого Bridgewater сможет удовлетворить свой финансовый интерес.
Ведь если прочитать обсуждаемую статью и вспомнить другие заявления Рея Далио, становится очевидным, что нужно срочно бежать из доллара. К слову, в этой статье много примеров того, как валюты обесценивались и исчезали, проигрывая конкурентную борьбу. Но почему-то не сказано о том, что доллар на текущий момент времени не имеет конкурентов, которые могли бы его заменить.
Также постоянно приводится сравнение с золотом, которое по своей природе является активом с ограниченной эмиссией, и логично, что оно будет расти в цене в условиях капитализма, когда экономическая модель мира строится на постоянной инфляции.
Если сравнивать доллар и валюты других стран, то он наоборот растет. На практике это не так, просто доллар обесценивается гораздо медленнее, чем другие валюты. Но вы помните, что в 2004 году за один вечнозеленый давали 30 рублей и это было очень дорого. А сегодня курс опустился чуть ниже 70 рублей за доллар и со всех утюгов тут же сообщают, какой сильный рубль и как хорошо он вырос.
Рей Далио в этой статье несколько раз упоминал Бреттон-Вудскую систему, принятую в 1944 году, которая отменила золотой стандарт, то есть привязку бумажных денег к драгоценному металлу. Но по факту, золотой стандарт был официально отменен только в 1976 году, когда мир перешел на Ямайскую валютную систему. И тогда же доллар утратил статус единственной резервной валюты мира, став одной из нескольких, хоть и остается основной из них по сегодняшний день.
Уоррен Баффет
24 февраля, когда фондовый рынок США только начинал сыпаться из-за закрытия экономики на карантин, Уоррен Баффет дал двухчасовое интервью каналу CNBC. Его сразу же разобрали на цитаты и сейчас подают как материал, в котором Уоррен Баффет поделился своей стратегией инвестирования.
Все так и есть, Баффет действительно там рассказал много полезного, а еще он дал комментарии по фондовому рынку и заявил о своих дальнейших действиях. И я предлагаю прямо сейчас сопоставить что говорил Уоррен Баффет и что он реально делал в течение трех месяцев когда фондовый рынок сначала катился в пропасть, а потом воскресал подобно птице феникс благодаря многомиллиардным вливаниям со стороны ФРС.
Тезисы, которые привел Баффет в том интервью:
- Инвестировать нужно на долгий срок 10 лет и более, да рынки могут упасть, но потом все равно вырастут и вы будете в плюсе.
- Berkshire Hathaway является покупателем на рынке, их накопленные в долларах $130 млрд ждут своего часа для будущих покупок. Если рынки продолжать падать, Баффет будет покупать.
- Карантин не является причиной отказа от покупки акций. Если взять пример с General Motors, то из-за карантина у них упадут продажи, но сколько-то машин они все-таки продадут, их бизнес продолжит работу и со временем принесет прибыль владельцу акций.
И еще он советовал покупать постоянно на равные суммы и не искать лучшего времени для входа на рынок, потому что никто не может предсказать этот момент. И сам Уоррен Баффет тоже не обладает таким знанием.
Это были советы Баффета, а теперь его действия. После того как в марте фондовый рынок рухнул ниже плинтуса, он действительно купил акции. Но совсем немного и касались они авиакомпании Delta Air Lines, ценными бумагами которой Berkshire Hathaway владели ранее. Говоря языком инвесторов, Баффет усреднился по выгодной цене. Но потом он отчитывался об убытках в $49 млрд из-за падения рынка, и тогда стало известно, что Berkshire Hathaway избавились от всех своих акций авиакомпаний.
Если вернуться к его примеру с General Motors, что они в любом случае продадут какое-то количество автомобилей, то и Delta Air Lines в любом случае перевезет какое-то количество пассажиров, но Уоррен не дал им шанс и продал все акции. Что может означать только одно, он видит большой шанс банкротства авиакомпаний, то есть через условные 5 или 10 лет их просто не будет, и поэтому они не принесут прибыль.
Вслед за ними в крутое пике может отправится и один из ведущих инвестиционных банков мира Goldman Sachs. Уоррен Баффет продал 84% своих акций в этой компании. И самое главное, Berkshire Hathaway как ничего не покупали, так и не делают этого. Неужели на рынке действительно нет ни одного бизнеса, который бы заинтересовал Уоррена Баффета? Amazon вроде бы не закрылась, могли бы увеличить свои инвестиции в компанию Джеффа Безоса.
И почему он не следует своему совету покупать постоянно, потому что невозможно предугадать падение рынков ради самой лучшей цены? Получается, что или Баффет может предсказывать дно, или что-то знает, что является причиной сидеть на чемоданах с долларами. К слову, в своем послании к инвесторам Уоррен жаловался, что из-за действий ФРС его доллары обесцениваются все быстрее. Но при этом он продолжает их держать, и ни во что не вкладывает.
О чем могут говорить такие действия Уоррена Баффета, которые идут вразрез с его словами. О том, что фондовый рынок еще не упал по-настоящему? Или о том, что нас ждет волна громких банкротств и поэтому сейчас нельзя предсказать бизнес, который просуществует еще 5 или 10 лет?
Читайте также:
Убыток $49 млрд: стратегия Баффета больше не работает
