Стейблкоины: тихая гавань на период кризиса

Рост стейблкоинов стал одной из наиболее обсуждаемых тем на фоне обвала мировых рынков, вызванного коронавирусом.

Мы решили разобраться, насколько выросли стейблкоины, почему так случилось, сколько продержится тренд и действительно ли стабильные монеты спасут всех от кризиса?

Stable-Shelter: трейдеры в домике
Стоит ли покупать стейблкоины и для чего
- Почему не стоит покупать стейблкоины
- Кому нужны стейблкоины
Рост стейблкоинов предрекает биткоин-ралли?
- Эмиссия USDT
- Аккумуляция стейблкоинов

Stable-Shelter: трейдеры в домике

С начала года на криптовалютном рынке наблюдается устойчивый рост интереса к стейблкоинам, однако до мартовских «качелей» на это особо внимания никто не обращал.

☝️

Сейчас же очевидно, что трейдеры и инвесторы начали уходить в стабильные монеты, чтобы защитится от возможного повтора «черного четверга» 12-го марта.

Чтобы лучше оценить ситуацию, рассмотрим графики USDT, USDC и BUSD, занимающих в рейтинге CoinMarketCap 4, 19 и 36 место по капитализации соответственно:

И так, по всем трем стейблкоинам наблюдаем стремительный рост. Этот тренд подтверждается и исследованием Coinmetrics:

Рост стейблкоинов на 30-дневном отрезке по данным Coinmetrics

Здесь видно, что с конца февраля ведущие стейблкоины сильно взлетели. Особенно увеличилась капитализация USD Circle, который на 30-дневном отрезке по данным того же исследования вырос более, чем на 50%.

☝️

Правда, его рост обусловлен еще и тем, что Maker Foundation разрешили использовать USDC, как залоговый актив на MakerDAO.

По состоянию на конец марта общая капитализация стейбклоинов достингла $7 млрд, из них $1,5 млрд пришло именно в марте, говорят в Bloqport:

Рекордные объемы транзакций со стейблкоинами регистрирует и The Block.

☝️

Так, в первом квартале 2020-го объем торгов превысил $90 млрд, что на 8% больше, чем по состоянию на конец 2019-го.

А так выглядит структура операций со стейблкоинами на данный момент:

Доля общего объема стейблкоин-транзакций по монетам

Ну, и последнее — на фоне всего вот этого в середине марта эмиссию начали и Tether, влив за два дня на рынок 180 млн новых токенов:

Однако на этом Tether не остановились, и на момент публикации статьи (начало апреля 2020 года) с конца марта было выпущено около 1,64 млрд новых токенов.

Гендиректор Three Arrows Capital — Су Чжу в своем Твиттере отметил рост интереса к стейблкоинам со стороны крупных инвесторов. Им выгоднее перевести деньги в цифровой формат просто потому, что банки предлагают 0 или отрицательные ставки за хранение, и держать доллары в фиате невыгодно:

Что, в общем-то справедливо, если учесть, что за стейкинг USDC Binance выплачивает 1,26% годовых, точно также как и родительская площадка монеты биржа Coinbase — они предлагают 1,25% годовых.

Из этого можем сделать вывод, что в стейблкоины уходят не только крипто-трейдеры, но и игроки традиционных рынков. Уходят, чтобы избежать низких ставок ФРС.

Стоит ли покупать стейблкоины и для чего

В целом ситуация кажется ясной — мартовская волатильность рынков сильно напугала всех трейдеров и что-бы как-то защитить активы, они перешли в «тихую гавань» стейблкоинов, где цена всегда понятна.

Непонятно только, долго ли они там пробудут и действительно ли стабильные монеты — это то самое убежище, где можно будет пережить нависший над миром кризис. Мы считаем, что на оба вопроса можно ответить четкое «нет».

Почему не стоит покупать стейблкоины

☝️

Покупать стейблкоины — это почти то же, что покупать доллары, только гарантировать их ликвидность будет не ФРС, а эмитент — тот же Tether или Circle.

И если после развала ОПЕК+ покупка долларов считается хорошей стратегией для защиты активов среди жителей РФ, то для крупных инвесторов и трейдеров она не подходит и вот почему:

Не заработаешь — инвесторы и трейдеры могут кушать хлеб с маслом только за счет динамики цен торгуемых активов. У стейблкоинов с жесткой привязкой к доллару этой динамики, ясное дело, нет. А вот потери будут — даже если застейкить свои USDT под 3-4% годовых (что еще нужно постараться провернуть), то этого едва бы хватило, чтобы компенсировать инфляцию в спокойное время. А сейчас оно очень неспокойное;
Риск эмитента — конечно, сложно представить, что Tether или конгломерат Circle возьмут и рухнут, но в условиях надвигающегося кризиса это вполне возможно. И если это случится, то те самые вечнозеленые в цифровом формате превратятся в груду кода, который обратно на бумажки не поменяешь. Тем более, что Tether уже не раз попадала в скандалы из-за необеспеченности токенов;
Не слишком-то и защитишь — как ни странно, самая сильная сторона стейблкоинов является их главным недостатком. В свете последнего решения о количественном смягчении, принятым ФРС, доллар уже не выглядит тем нерушимым и вечнотвердым фундаментом, на котором стояла вся мировая экономика. Поэтому если просядет доллар, то просядут и стейблкоины с привязкой к нему, а, значит, инвесторы никак не защитят свои активы от инфляции.

Кому нужны стейблкоины

Вместе с тем, стейблкоины — это не бесполезные второсортные монеты, которые ни дохода, ни уверенности в завтрашнем дне не дают. Инвесторы и трейдеры часто используют их в качестве:

Мостика — стейблкоин стал тем самым каналом, который соединил криптовалютный и фиатный рынок, предоставив трейдерам универсальный буфер для перекачивания денег из одной монеты в другую или хранения резерва на случай участия в ICO или докупки актива.

Экстренной подушки безопасности — когда биткоин за несколько часов может просесть на $1 000-$2 000, как спасать вложения? Вывод в фиат — относительно сложный и долгий процесс, а каждая минута приносит убытки. К тому же, за повторное вливание фиата на крипторинок придется заплатить комиссию и сборы, а за вывод средств снимут еще и налог. А вот выйти из биткоина в USDT можно за несколько секунд, на любой бирже и с минимальными сборами.

Сейфа — USDT или USDC у вас не украдут, за их хранение не нужно платить эмитенту, а при необходимости их легко вывести на электронные платежные системы в большинстве стран мира. Если цель в том, чтобы физически обезопасить деньги, то стейблкоины — хорошее решение. Особенно, когда вспоминаешь, что через купюры передается коронавирус :)

☝️

Поэтому столь массовый выход рыночных игроков в стейблкоин в краткосрочной перспективе действительно имеет смысл.

К тому же, многие наверняка задумаются о вложении в криптоактивы на фоне количественного смягчения, падения нефти и возможного банкротства предприятий в ближайшем будущем.

Рост стейблкоинов предрекает биткоин-ралли?

Несмотря на ощутимое падение биткоина в прошлом месяце, многие предрекают ему в 2020-м повторное ралли, и в ближайшей перспективе его рост связывают именно с ростом стейблокинов. Причин две:

Эмиссия USDT

Мы уже упоминали о том, что Tether выпустили более миллиарда новых монет. При этом в компании заявили, что токены отправляются в резерв и пока не попадут в свободное обращение. Однако в резерв попала только часть, а еще часть разослана на неизвестные адреса.

В твите Whale Panda выражает мнение о том, что эти неизвестные переводы пойдут на покупку биткоина по низкой стоимости:

К тому же, аналитик Capriole Investments — Чарльз Эдвардс отметил, что последние несколько лет (и особенно в 2019-м) за эмиссией USDT наблюдается последующий рост биткоина, а это подтверждает теорию о скупке Tether основного криптоактива:

Аккумуляция стейблкоинов

По данным Glassnode на биржах скопилось только USDT на сумму более $1,2 млрд, не говоря уже о других стейблкоинах:

А поскольку выше мы указали, почему стейблкоины невыгодно хранить в долгосрочной перспективе, стоит ожидать выхода инвесторов в другие активы и в первую очередь — биткоин, который мало помалу оправляется от «черного четверга».

Возможный рост подтверждает и Bloomberg. В своей публикации они ссылаются на анализ индикатора DVAN, который сейчас дает сигнал, аналогичный тому, что предшествовал январскому ралли. А Майк Новограц в интервью СNBC заявил, что ожидает до конца года курса в $25 000, и если биткоин не начнет расти сейчас, то он «опустит руки»:

Добавим, что индекс страха и жадности биткоина сейчас на 12 единицах из 100, т.е. очень низкий. Это говорит с одной стороны, о доминирующих пока панических настроениях трейдеров, а с другой о том, что у биткоина теперь дорога только одна — вверх.