В 2020 году фондовый рынок США обновил исторические максимумы, несмотря на коронакризис. Те, кто купили индекс S&P 500 после мартовского обвала, получили 70% прибыли на росте цены акций. На 2021 год большинство аналитиков, в том числе ведущие инвестиционные банки Goldman Sachs и JPMorgan пророчат рост S&P 500 от 3900 до 4400 пунктов.
В этой статье расскажем, какие факторы должны окупить ваши инвестиции в акции в 2021 году. И отдельно разберем возможные риски, способные полностью изменить ситуацию на фондовом рынке и привести к тотальному обвалу акций.
2020
С последнего кризиса 2008 года и до сегодняшнего дня ключевой американский фондовый индекс S&P 500 показал рост на 465%:
Что касается этого года, то текущая доходность, начиная с 1 января, составляет 16%:
А те, кто рискнул и выкупил дно 2020 года, могут гордиться прибылью в 70%, что очень прилично для фондового рынка:
Это что касается сухих цифр, но на самом деле данный год запомнился совершенно другим. Как видите, еще в начале 2020 S&P 500 рос уже на протяжении почти 11 лет:
Сказать, что текущий фондовый рынок США перекуплен, это все равно, что не сказать ничего. Кризис, который должен был вернуть здравый смысл в соотношение реальной экономики и цен на акции, просился довольно давно, первые разговоры начались еще в 2016 году. Потом в 2019 все боялись торговых войн между США и Китаем. И только в марте 2020 года, когда государства стали искусственно замораживать экономику для борьбы с пандемией коронавируса, пришла долгожданная коррекция.
Но как с самим коронакризисом, так и с выходом из него все снова пошло не по плану. Ранее, когда S&P 500 пробивал 50 и 200-недельные скользящие средние, потом была еще одна коррекция. Так было в 2000 и 2008 годах, но 2020 сделал все по-своему, и рынок показал V-образную модель восстановления:
При этом падение составило всего 35% в крайней точке, в то время как предыдущие кризисы давали -50% и более.
За такое развитие событий стоит поблагодарить, если конечно вы не ставили на падение рынка, президента Дональда Трампа и главу ФРС Джерома Пауэлла. Беспрецедентная поддержка экономики в США в виде триллионов долларов и неограниченного количественного смягчения. Как результат мы получили рекордное увеличение баланса ФРС:
И рост госдолга США ускоренными темпами выше $27 трлн:
Что интересно, эти деньги должны были спасать экономику, но все вы видели статистику и знаете, как расплодились компании-зомби, живущие за счет займов и не имеющие средств для их возвращения. Также знаем статистику по рекордной безработице, банкроству бизнесов и домохозяйств. Но при этом фондовый рынок уверенно рос, ведь «вертолетные деньги» вместо реального сектора ушли на биржи.
По факту мы сейчас имеем пузырь колоссальных масштабов, надутый на свеженапечатанные доллары. При этом осенью был большой риск повторения обвала, ведь рынки никак не могли дождаться второго пакета помощи. Вы же помните, что в первом было много денег, а толку мало, вот и понадобился второй. Но его никак не могли принять из-за политических разногласий между республиканцами и демократами в свете предстоящих выборов. Не могли его принять и после выборов до недавнего времени, ведь Дональд Трамп все еще не оставляет попыток сохранить за собой пост президента.
Но все же денег дали, хоть всего и $900 млрд. И тут же мы увидели новый максимум по S&P 500, что является намеком на то, куда пойдут и эти деньги вместо реальной экономики.
Тем не менее большинство финансовых аналитиков на позитиве и считают что в 2021 году схема ФРС печатает, правительство раздает, люди покупают акции, продолжит работать.
2021
Вот три основных аргумента, которые выдвигают сторонники роста акций в 2021 году.
Во-первых, ФРС продолжит печатать доллары. Об этом заявлял сам Джером Пауэлл, что они не остановятся, пока инфляция не вернется к заданному темпу в 2% годовых. На данный момент их усилия позволили установить инфляцию чуть больше, чем 1%.
Во-вторых, пандемия наконец-то будет остановлена при помощи массовой вакцинации. Она уже началась в США, Европа тоже включилась в процесс. Эффект от этих действий ожидают через 2-3 месяца, после чего прогнозируют существенное снятие ограничений. Как следствие, восстановления международных перелетов и туризма на докризисном уровне, а в моменте может быть и больше за счет фактора отложенного спроса.
В-третьих, смена Трампа на Байдена, который считается более лояльным по отношению к Китаю, следовательно, не будет устраивать никаких торговых войн. А, значит, международная торговля заработает на полную мощность.
Тем не менее, подобный сценарий имеет ряд рисков.
Начнем с Байдена. Большинство аналитиков уверены, что он без проблем займет Белый дом после инаугурации 20 января. Но от старины Трампа можно ожидать чего угодно, так что лучше сначала дождаться, а потом утверждать. Также сам Байден уже заявил, что не намерен пересматривать торговое соглашение с Китаем после вступления в должность. Что вполне логично, ведь Китай претендует стать ТОП-1 экономикой мира через каких-то семь лет. Разве США захочет уступить свое первенство? Думаем, что нет.
Теперь о вакцине, а, точнее, об успешном ее использовании для борьбы с пандемией. Представьте, что будет с рынками, если окажется, что коронавирус с нами еще на целый год? Такой сценарий нельзя отменять, ведь, как вы знаете, вирус мутирует. К тому же, пока еще неясно, насколько эффективной окажется вакцинация в долгосрочной перспективе. Все может пойти не по сценарию и тогда границы не то что не откроют, а закроют еще сильнее.
И последний момент, это аттракцион невиданной щедрости от ФРС. Существует риск, что они уже перестарались и если новые деньги резко окажутся в реальном секторе, инфляция в разы превысит заданный порог. Тогда ведомству не останется ничего другого как сдерживать ее, а, значит, поднимать ставку и прекращать выкуп ценных бумаг.
В итоге рынки остаются без потока ликвидности и у них начинается паника, ломка и смерть. Особенно если включится волна банкротств зомби-компаний, которые живут за счет кредитов и государственных дотаций. И также обратите внимание, что если по какой-то причине кризис начнет усиливаться, то у ФРС и других регуляторов практически нет инструментов для его сдерживания. Ставки уже нулевые, а печатный станок работает на полную катушку.
Хотим напомнить, что это не финансовая рекомендация, а просто наша точка зрения. Мы не предсказываем крах фондового рынка, но считаем нужным обратить ваше внимание на возможные риски, чтобы вы были готовы на тот случай, если все пойдет не по плану.
Читайте также:
Индекс S&P 500 — как в него инвестировать, если вы живете в России
Почему будет падать доллар и как это скажется на курсе рубля
