Чтобы стать успешным инвестором, необходимо не только изучить теорию по поиску перспективных акций, сбору портфеля, расчету рисков и сроков окупаемости, но и разобраться с базовой терминологией данной сферы деятельности.
Самый первый термин, с которого, по сути, начинается тема ценных бумаг, произошел от латинского слова «emission», то есть «выпуск», и уже давно прочно укоренился в финансовой сфере. Речь идет о понятии «эмитент». Что это такое, какие бывают разновидности и кто им может быть, мы детально разберем в данной статье.
- Что такое эмитент
- Кто может быть эмитентом
- Виды эмитентов ценных бумаг
- Функции эмитентов
- Права и обязанности эмитентов
- Раскрытие информации эмитентами
- Самые крупные эмитенты ценных бумаг России
Что такое эмитент
Эмитент — это юрлицо или орган власти, выпускающий ценные бумаги (ЦБ) и прочие финансовые активы. Цель эмиссии, то есть выпуска — привлечение заемных средств от широкого круга лиц. По сути, эмитент для собственного финансового развития берет в долг у населения или других организаций и несет по этим займам соответствующие обязательства, которые четко регламентированы законом и контролируются регулятором.
Кроме эмиссий ценных бумаг, существует денежная эмиссия.
Например, обязательство принимать денежные знаки в качестве платежного средства. Но в отличие от ценных бумаг, эти обязательства не являются долговыми.
В зависимости от целей привлечения финансирования, эмитент может выпустить акции, чеки, облигации, векселя, сберегательные и депозитные сертификаты и т. п. Независимо от вида эмитента, все они выполняют примерно однородные функции.
Подробное объяснение простыми словами, кто такой эмитент, рассказано ниже:
Кто может быть эмитентом
В законодательстве о ценных бумагах четко прописано, кто может быть эмитентом. Выпускать активы может только юрлицо, входящее в одну из следующих групп:
Объединяет все виды эмитентов то, что они имеют одинаковые права и обязанности перед законом. Кроме того, все организации, выпускающие какие-либо активы, играют важную роль в формировании рынка инвестиций.
Физические лица быть эмитентами каких-либо активов не могут.
Виды эмитентов ценных бумаг
Эмитенты могут классифицироваться по отраслевому, территориальному признаку, по признакам доходности и рискам. Еще один вариант — по сфере деятельности, например — банки, производственные предприятия, страховые компании, инвестфонды, торговые фирмы.
В результате этого выделяются три основные категории, по сути, повторяющие вышеприведенный список тех, кто может быть эмитентом.
Государство
Наиболее важный и крупный эмитент, может иметь как внутренние, так и внешние обязательства. Чаще всего выпускает облигации и векселя с определенным сроком погашения, которые частные и корпоративные инвесторы могут приобретать на различных площадках.
Крупная эмиссия государственных ценных бумаг была представлена в истории СССР. В тяжелое послевоенное время государство выпускало облигации, которые население выкупало в обязательном порядке. Такой вид эмиссии был обусловлен чрезвычайно тяжелым положением в экономике. Государство как бы занимало у населения деньги с обязательством вернуть их. Наши бабушки и прабабушки хранили такие бумаги пачками в сундуках, причем большинство из них так и не были погашены.
Известен и еще один финансовый инструмент, который был создан в постперестроечной России на фоне тотального дефицита бюджета всех уровней. ГКО — государственные краткосрочные бумаги, был настоящим спекулятивным инструментом, его доходность колебалась от 30% до 250% годовых. Бумага имела фиксированный период действия, процент выплат был установлен в один год. Покупать ГКО могли юридические лица, при этом использовать их в рыночном обращении можно было фактически без ограничений.
ГКО выпустили с целью сдержать гиперинфляцию (850% в 1993 году), чтобы ограничить бесконтрольную денежную эмиссию. Поначалу выплачивать доход по ГКО удавалось за счет отрицательного фактического дохода, и инфляцию действительно удалось несколько сдержать. Но Минфин не устоял перед искушением «легкого» пополнения бюджета, и рынок ГКО фактически превратился в большой мыльный пузырь. «Финансовая пирамида имени Ельцина» — именно так называют историю ГКО в народе. В 1998 году финансовый пузырь лопнул, рынок ГКО рухнул и страна объявила дефолт.
Сегодня в РФ государство тоже выпускает инструменты, наиболее известным из которых можно назвать ОФЗ — облигации федерального займа. Доход по ним чуть выше, чем в среднем по банковскому депозиту, но они намного надежней. ОФЗ выпускаются как для юридических лиц, так и для физических, но особенным спросом у населения не пользуются. Сказывается негативный опыт как минимум двух поколений.
Государственные гарантии во всем мире считаются самыми надежными. Как пример можно взять кризис 2008 года. Тогда держатели корпоративных акций начали массово скидывать активы и покупать казначейские бумаги США. Поэтому, когда рынок «лихорадит» и большинство акций дешевеет, выпущенные государством ЦБ могут даже вырасти в цене. Этот вид активов хорош для тех, кто не стремиться получить большие доходы, но хочет с большой долей вероятности сберечь нажитое.
Органы местного самоуправления
Региональные и муниципальные власти также могут выпускать свои ценные бумаги для займа у бизнеса и населения денежных средств. В 90-е годы едва ли не каждый регион, город, а иногда и деревня, имели свой вексель. Рост спроса на такие бумаги был отмечен в 1993 году на фоне общего интереса бизнеса к ГКО. После наступления дефолта спрос на такие инструменты резко упал.
Сегодня муниципалитеты также выпускают облигации или векселя. Они считаются чуть более рискованным инструментом, чем государственные бумаги, но все же вполне надежными. Предполагается, что дефолт региона или отдельного муниципального образования — случай практически невозможный. Предполагается, что государство поможет рассчитаться с долгами в случае возникновения кризиса. То есть, хоть и косвенно, но ценные бумаги органов местного самоуправления попадают под государственный гарантии.
Организации, ведущие коммерческую и некоммерческую деятельность
Эта категория наиболее многочисленная и играет ключевую роль в формировании инвестиционного рынка. Чаще всего роль эмитентов выполняют акционерные общества — от крупных корпораций до небольших компаний.
Активы, выпускаемые данной категорией эмитентов, размещаются на фондовых рынках через специальные площадки — биржи. Такие ЦБ могут быть как инструментом для фундаментальных инвестиций, так и спекулятивным — для профессиональных игроков на биржах (трейдеров).
Функции эмитентов
Основные функции эмитентов можно разделить на две группы:
- Выпуск ценных бумаг в соответствии с действующим законодательством. Компания-эмитент за свой счет организовывает выпуск ценной бумаги, ее защиту от подделки, размещение на биржах и других площадках. Для разных целей эмитент выпускает разные типы ценных бумаг. Для привлечения дополнительного финансирования — облигации или векселя, для увеличения собственного капитала — акции.
- Обеспечение обязательств по ценным бумагам — выплата дивидендов, своевременное погашение, информирование и положении дел в компании.
Права и обязанности эмитентов
Эмитировать ценные бумаги имеет право практически любое юрлицо, причем независимо от формы собственности. Вместе с этим компания приобретает определенные права и обязанности:
- Может вести рыночную деятельность, используя ценные бумаги, получать прибыль и распоряжаться привлеченными за счет эмиссии средствами;
- Обязана выполнять финансовые обязательства по условиям сделки, осуществлять контроль над законностью торговых операций, информировать о состоянии дел в компании установленным законом образом;
- Должна раскрывать коммерческую информацию перед инвесторами (как существующими, так и потенциальными).
Регулятор производит допуск акций на рынок и составляет реестры финансовых инструментов. Так как за некоторые нарушения регулятор и эмитент несут солидарную ответственность (например, некорректное составление списков акционеров), то действия Банка России могут быть очень жесткими, вплоть до лишения лицензии и возбуждения уголовных преследований в отношении должностных лиц.
Раскрытие информации эмитентами
Одна из обязанностей эмитентов — раскрывать информацию, которая может содержать коммерческую тайну.
Как правило эти данные находятся в разделе «Баланс» каждого отдельного эмитента.
На основе этих данных инвесторы могут адекватно оценить перспективы вложений именно в эти ценные бумаги, их надежность, уровни доходности и риска. Бухгалтерский баланс — основной документ, на основании которого делаются большинство финансовых расчетов.
Кроме публикации экономических показателей, эмитенты обязаны публиковать факты важных корпоративных событий. К таким относятся:
- Предстоящее всеобщее собрание акционеров;
- Ликвидация, реорганизация, прекращение деятельности, переименование, ребрендинг;
- Сведения о дополнительной эмиссии;
- Дробление или объединение акций.
Публиковать важную информацию обязаны как публичные, так и непубличные эмитенты. Неисполнение этих обязанностей является административным правонарушением и влечет штрафы (КоАП РФ Статья 15.19).
Самые крупные эмитенты ценных бумаг России
Акции крупнейших игроков фондового рынка называют «голубыми фишками». Этот термин пришел из казино и изначально применялся в США 1920-х годов по отношению к наиболее дорогим акциям.
Эти компании являются не просто крупными эмитентами, но и ключевыми игроками на инвестиционном рынке. Как правило, для них характерны:
Официального списка «голубых фишек» в РФ не существует. Однако все биржи составляют свой внутренний индекс лидеров рынка.
Например, на Московской бирже есть индекс MOEXBC, который состоит из 15 компаний. Возглавляют этот список ПАО «Сбербанк», ПАО «Газпром», ПАО «Лукойл», ГМК «Норильский Никель» и ПАО «Новатэк». Они же выступают в качестве самых крупных российских эмитентов акций. Следующими в списке идут ПАО «НК «Роснефть», ПАО «Татнефть», ОАО «Новолипецкий МК», ПАО «Сургутнефтегаз», ПАО «Северсталь», ПАО «Алроса».
По составу индекса голубых фишек можно судить о том, какие отрасли экономики являются ведущими в стране. Как видите, в России большую часть лидеров рынка ЦБ составляют компании нефтегазовой и горнодобывающих отраслей, и только «Сбербанк» относится к финансовой сфере.
Кроме того, в списке «голубых фишек» представлены компании из таких отраслей:
- Розничная торговля — X5 Retail Group (бренды «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель»), АО «Магнит» (владелец одноименной сети магазинов);
- Услуги связи — ПАО «МТС»;
- Цифровые технологии — ООО «Яндекс».
Перечисленные компании также являются крупнейшими эмитентами ценных бумаг в России. Но по многим показателям они все же уступают перечисленным ранее лидерам, в частности, по доходности. Например, самым успешным российским эмитентом акций является Сбербанк — 370% доходности за пять лет. На втором месте Газпром с более скромным результатом 97%. На третьем — МТС (89%). А вот акции Магнита за пять последних лет подешевели почти в 4 раза (к началу 2020-го).
Далее следуют акции второго и третьего эшелонов, а самыми рискованными считаются бумаги, не прошедшие IPO, например, молодые стартапы. Таких эмитентов инвесторам-новичкам рассматривать точно не стоит.
Подводя итоги, отметим, что эмитенты — это ключевые участники всех экономических процессов в любом государстве. Выпущенные ими ценные бумаги обеспечивают стабильное циркулирование финансов, приток капитала в новые, перспективные отрасли, а значит и развитие рынка в целом. При выборе инструмента для вложений начинающему инвестору лучше обратить внимание на надежность эмитента в долгосрочной перспективе, нежели гнаться за возможной высокой доходностью акций, которым присущи высокие риски.
Читайте также:
Как инвестировать в акции и что нужно знать
