Сначала Pfizer, а теперь и Moderna представили свои вакцины от коронавируса. Фондовый рынок США отреагировал на это еще большим ростом, акции фармацевтических компаний разбираются как горячие пирожки и даже легендарный инвестор Уоррен Баффетт купил ценные бумаги сразу четырех таких компаний. При этом он сократил свою долю инвестиций в Apple, чем поддержал новый тренд на фондовом рынке, когда инвесторы продают IT-гигантов и вкладывают в компании, которые пострадали от коронакризиса и сейчас стоят очень дешево.
Насколько оправданы эти шаги и вырастут ли в 2021 году акции компаний стоимости? Также в статье разберем прогноз от банковского международного холдинга Citigroup, который заявил о девальвации доллара на 20% в следующем году. Этот прогноз строится на продолжении бескорольного печатания денег ФРС для стимулирования экономики. Главный вопрос — как на такое поведение США отреагируют другие страны?
S&P 500
Вторая вакцина появилась вслед за первой всего через неделю. Если так дальше пойдет то в скором времени мы получим еще несколько чудодейственных средств против коронавируса.
И хоть согласно исследованиям, продукция Moderna имеет более высокую эффективность и не такая требовательная к условиям транспортировки, то есть она просто лучше, важно понимать, что завтра, через месяц и даже через полгода все население планеты не окажется резко привитым и коронавирус не исчезнет. Об этом уже предупредила Всемирная организация здравоохранения, намекнув, что рано выкидывать маски и надеяться, что карантинные ограничения возьмут и дружно отменятся.
Но инвесторы живут будущим и в их понимании сейчас самое время покупать акции компаний, которые упали из-за коронакризиса. Потому что потом их бизнес снова начнет прекрасно работать, деньги потекут рекой, ценные бумаги вырастут и все резко станут богатыми. Ну, и конечно же, никакого повторного падения фондового рынка больше не будет.
А знаете, что продал Оракул из Омахи? Немножко акций Apple, речь о реально очень небольшой продаже в размере 4% от доли Баффетта в компании. Но в целом мы видим, что легендарный инвестор поддержал общую тенденцию рынка перекладываться из акций технологических компаний, которые считаются переоцененными, в акции стоимости, компании, которые сейчас рынком сильно недооценены, но в перспективе от одного года до трех принесут отличную прибыль.
План хорош со всех сторон, есть только один вопрос — действительно ли на рынке сейчас есть недооцененные акции? Ведь в 2017 году мы говорили о пузыре, в 2018 заявляли о раздутом рынке, в 2019 предсказывали кризис. И вот пришел 2020 год, который сначала принес самое сильное падение рынков за короткий срок, но затем индексы восстановились и S&P 500 обновил исторический максимум.
Это рекордный показатель, который объясняется тем, что бизнес Apple, Google и Microsoft гораздо проще масштабировать, в отличие от реального сектора экономики. Вопрос лишь в том, нормален ли такой разрыв между ценой S&P 500 и заложенными в него реальными активами?
К тому же с 21 декабря в этот список добавиться еще и Tesla, которая еще летом стала самым дорогим производителем автомобилей в мире. При том, что катастрофически проигрывает известным автоконцернам по производственной базе и объемам выпускаемой продукции. А ведь это уже реальный сектор, и все равно мы видим огромный перекос между ценой компании и ее активами, за счет так называемых инвестиций в будущее.
Доллар
О том, что доллар продолжит слабеть, говорили еще с начала осени и теперь к этому прогнозу подключились аналитики международного финансового холдинга Citigroup. Они считают, что в течение 2021 года доллар потеряет 20% своей стоимости и произойдет это следующим образом.
Благодаря вакцине мировая экономика начнет отказываться от карантинных ограничений и для ее быстрого перезапуска потребуется напечатать еще больше долларов. ФРС уже обещала разогнать инфляцию на максимум, чтобы по итогам года выйти на положенные 2%. Также все еще действует неограниченное количественное смягчение и рынки рассчитывают, что политическая неразбериха в США закончится и им дадут второй пакет помощи.
В целом теория стройная и все говорит о том, что денег будет становиться все больше, за счет чего акции продолжат расти в цене. Однако всегда есть узкие моменты. Так, например, если курс евро к доллару изменится на 20%, то мы увидим котировки, которые были как раз перед кризисом 2008 года.
Назовем это совпадением, вот только самой Европе подобный сценарий совершенно не нужен. Им надо спасать собственную экономику и поэтому ожидаемой реакцией Европейского центрального банка станет аналогичное обесценивание евро. Логично предположить, что другие страны поступят также.
Поэтому увидев прогноз от Citigroup, не нужно бежать продавать доллары и ждать, когда он упадет до 61 рубля. История показывает, что как бы не слабел доллар, рубль в отношении него все равно падает все ниже и ниже в долгосрочной перспективе.
А вот что не заложено в прогноз ослабления доллара, так это факторы, которые, наоборот, приведут к его росту, фактически к экономическому кризису. Ставка на то, что с прекращением пандемии спрос вернется на докоронавирсный уровень, является спорной. Первые месяцы после снятия карантина показали, что люди лишь пару недель постояли в очередях в кафе и рестораны, а потом первый пик прошел и все решили, что можно и дальше кушать дома.
Аналогичная картина в других сферах бизнеса, отложенный спрос оказался гораздо слабее, чем ожидалось. Сегодня это списывают на то, что угроза коронавируса все еще с нами и люди ограничивают себя самостоятельно.
До людей начинает доходить, что то количество еды, развлечений и прочих ресурсов, которые они потребляли ранее, им просто не нужно.
Чем больше люди будут экономить, тем меньше денег получит бизнес. А так как вакцина должна победить коронавирус, то государства свернут программы поддержки и здравствуй волна банкротств и толпы безработных по всему миру. Это может стать спусковым крючком для нового кризиса, а, значит, доллар опять начнет стремительно расти в цене.
Читайте также:
Рей Далио: как пережить кризис 2020 и во что инвестировать
Что будет с фондовым рынком: выборы в США и вакцина против коронавируса
Итоги выборов США: возможен ли худший сценарий для фондового рынка
