Индикаторы и сигналы это все очень хорошо, а также балансы «китов», накопление ходлерами, вывод биткоинов с бирж и не только. Но даже если все эти факторы будут выступать за рост, на арену может выйти ФРС и перевернуть рынок с ног на голову. А то что это все еще работает, мы увидели 6 апреля, когда американские S&P 500 и BTC снова дружно падали.
Сейчас обсудим все подробно, проанализировав предыдущее ужесточение монетарной политики ФРС, чтобы понять при чем тут ставка, активы на $9 трлн и как это может повлиять на цену первой криптовалюты.
Ставка
Вчера были опубликованы протоколы заседания ФРС — это такое заседание, на котором все ведущие представители организации делятся мнениями касательно экономики и потом все это сливают прессе. То есть по факту вчера они еще ничего не решили, но озвучили, что нам ждать 4 мая, когда будет приниматься решение по повышению ставки. Для подобных случаев есть даже негласное определение — вербальные интервенции. Это когда ФРС или другой финансовый регулятор страны, как, например, Банк России, влияет на рынок анонсами своих будущих действий.
Первое ключевое заявление из вчерашних протоколов заседания касалось повышения ставки более быстрыми темпами, чем предполагалось ранее. Мы можем вспомнить, что в начале этого года ФРС собиралась поднять ставку всего три раза в течение года и каждый раз на 25 базисных пунктов, итого всего за год на 0,75%.
Но инфляция продолжает бить рекорды, и вот уже 16 марта ставку подняли как и обещали, только на 25 базисных пунктов. Но добавили, что могут сделать так семь раз в течение года, то есть уже до 1,75%. И вот теперь, когда до заседания осталось чуть меньше месяца, чиновники из ФРС снова передумали и обещают нам повышение ставки сразу на 50 базисных пунктов уже 4 мая, плюс последующие повышения, что в итоге загонит ставку выше 2% по итогам 2022 года.
Почему это важно? Во-первых, между темпами повышения ставки и инфляцией есть прямая взаимосвязь. Весь прошлый год ФРС кормила обещаниями, что инфляция не будет очень высокой и исчезнет сама по себе. И до последнего момента они утверждали, что ситуация контролируемая и поэтому ужесточение монетарной политики будет мягким, чтобы не обрушить финансовые рынки. В первую очередь речь идет о рисковых активах, таких как акции и криптовалюты. Но в марте инфляция в США выросла до рекордных за 40 лет 7,9%. И судя по текущим действиям планам ФРС, данные за апрель также покажут ухудшение ситуации.
Во-вторых, повышение ставки — это удорожание денег. Банки будут дороже занимать доллары у ФРС, как следствие для людей и бизнеса баксы тоже станут дороже и они начнут меньше тратить. Что должно в теории сокращать цены и тормозить инфляцию путем замораживания спроса. И тут такой момент, что спрос на инвестирование в S&P 500 или биткоин также будет искусственно тормозиться.
Но есть и еще одна сторона вопроса: чем выше ставка ФРС, тем больше проценты по казначейским облигациям США. Они уже вернулись на уровень доходности 2019 года.
Когда пойдут еще выше, а инфляция начнет снижаться, всевозможные фонды начнут перекладываться из рисковых активов в облигации. То есть будут продавать акции и криптовалюты. Кто-то скажет, что доходность акций или биткоина все равно выше, какой в этом смысл? Но у фондов свои правила, и как только соотношение риск и прибыль по облигациям станет подходящим, они тут же начнут перемещать активы.
На сегодня рынок закладывает вероятность в 80% на то, что 4 мая ставка будет повышена сразу на 50 базисных пунктов. Но у ФРС в арсенале есть еще одно оружие против инфляции и называется оно $9 трлн на балансе.
Подписывайтесь на канал CoinPost, чтобы оперативно получать свежие новости криптовалют
Баланс
Давайте посмотрим на вот этот график — это активы которыми владеет ФРС и в основном это всевозможные облигации, которые они выкупали с рынка.
Сейчас их баланс чуть меньше $9 трлн и на графике отчетливо виден резкий прыжок сразу на $3 трлн в 2020 году. Тогда, чтобы избежать обвала рынков ФРС придумала новый термин в экономике под названием «неограниченное количественное смягчение». Говоря проще, они тупо напечатали $3 трлн за короткий срок и выкупили с рынка активы, чтобы те не обвалились.
Подобное действие имело свои негативные последствия и поэтому теперь ФРС намерены запустить обратный процесс. После коранакризиса, когда ситуация на рынках вроде бы стабилизировалась, они продолжили печатать доллары, но сбавили темпы до $120 млрд в месяц. Затем был так называемый тейперинг, когда они каждый месяц замедляли печатный станок на $30 млрд и в марте этого года он официально прекратил работу.
Но этого оказалось мало и инфляция все еще крайне высокая, поэтому в мае вместе с повышением ставки начнется обратный процесс. Ежемесячно ФРС будет выкидывать на рынок активы на $95 млрд, или примерно 1% от своих балансов. Вряд ли это будет продажа прямо до победного, пока они не обнулятся. Но можно рассчитывать, что они будут длиться до конца этого года или больше. Все будет зависеть от показателей инфляции, и хоть чиновники из ФРС пока надеются избежать рецессии в американской экономике. А вот ведущие инвестиционные банки уже говорят, что данный процесс неизбежен и снижают свои прогнозы по рынку акций. Например, аналитики Morgan Stanley ждут падения на 13% от текущих значений до сентября этого года. И этот прогноз был сделан еще до объявления планов ФРС по продаже активов с собственного баланса.
Последний раз так активно за рынки ФРС бралась в 2018 году, и тогда ни тем, у кого акции, ни тем, кто поставил на биткоин, это совершенно не понравилось.
2018
Итак, в 2018 году ФРС одновременно повышала ставку.
И при этом проводило сокращение собственных балансов, продавая активы в рынок, то есть фактически забирая с него ликвидность.
Выше уже размещен Я уже показывал сегодня данный график, обратите внимание, как баланс ФРС постепенно снижался в 2018 году.
Конечно, никто из команды Байдена не скажет «спасибо» ФРС, если те обвалят рынок, но инфляция для их политических амбиций — куда более злой враг и поэтому чем-то придется пожертвовать. Поэтому логично ожидать повторение ситуации 2018 года, когда рынок долго терпел действия Джерома Пауэлла и компании, но в итоге с сентября по декабрь потерял 20%:
Что в это время происходило с биткоином?
В ноябре 2018 года биткоин рухнул на 50% с $6 400 до $3 200, эту ситуацию позже назвали капитуляцией. И это та самая капитуляция, с падением на больших объемах, которой как правило заканчивается медвежий рынок и чего биткоин так и не сделал в текущем цикле. Конечно, ряд аналитиков считает, что мы прошли через капитуляцию еще в мае 2021 года, а все что было дальше с новым максимумом в $69 000 прошлой осенью, это такой аномальный медвежий рынок на хайповых новостях про Сальвадор и биткоин-ETF и он должен скоро закончиться.
Могут ли те, кто ждут скорое возвращение к росту оказаться правы? Будущее неизвестно и такая вероятность есть. Но у нас есть пример того, что когда ФРС одновременно повышает ставку и продает свои активы, то S&P 500 сильно корректируется, а биткоин падает на 50%:
Если предположить такую вероятность, то цель по биткоину странным образом попадает на $21 000, где сейчас проходит 200 недельная скользящая средняя, которая на протяжении всей истории первой криптовалюты была индикатором дна рынка.
Мы не даем финансовых советов, но глядя на такое большое количество совпадений, сейчас логично рассчитывать на лучшее, а самим готовиться к худшему.
Подписывайтесь на канал CoinPost, чтобы оперативно получать свежие новости криптовалют
Читайте также:
Политика ФРС и как это повлияет на традиционную экономику и биткоин
Подъем биткоина выше $48 000 — вернутся ли криптовалюты к бычьему рынку