FAANG — крупнейшее объединение компаний индекса S&P 500 с триллионами капиталовложений и миллиардами клиентов по всему миру. Акции этих предприятий в условиях кризиса считают защитными, что подтверждено на практике в первом квартале 2020-го.
Кто же входит в FAANG, как компании-участники сумели выйти из кризиса «сухими» и правда ли, что на них держится весь фондовый рынок?
- Что такое FAANG и их влияние на рынок
- Состояние компаний-участников
- Почему «невероятная 5-ка» не тонет?
Что такое FAANG и их влияние на рынок
FAANG — аббревиатура из первых букв названий 5-ти крупнейших технологических компаний: Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google.
Кроме буквенного ликбеза проведем еще и циферный — состоянием на июнь 2020-го общая капитализация FAANG составляет $4,5 трлн, средства распределены в следующих долях:
Сколько это? По данным CNN капитализация этих пяти гигантов составляет 21% от общего индекса S&P 500. Примерно столько же стоят все компании энергетического, промышленного и финансового рынка, входящие в индекс. FAANG является крупнейшей рыночной концентрацией последнего времени, которая обеспечивает 1,3 млн рабочих мест:
Это четко видно на сравнительном графике Bloomberg:
Когда в марте 2020-го S&P500 потерял 28% по сравнению с началом года, а общий индекс NASDAQ просел почти на 20%, FAANG отделались легким 5% испугом.
Примечание: На графике используется индекс NYSE FANG+, который кроме перечисленных компаний включает также акции Twitter, Tesla и BAT (Baidu, Alibaba, Tencent).
Пока S&P 500 только восстановил предкризисные показатели, сектор Big Tech вышел в почти 40% прибыль — просто невероятный результат. Хотя в CNN отмечают, что рост акций FAANG замедлился — 2% за последнюю неделю по сравнению с S&P 500, подросшим на 2,5%.
Среди основных причин называют желание инвесторов в преддверии посткризисного восстановления выйти из относительно безопасных акций технологического сектора, а также естественное завершения цикла доминирования FAANG на рынке. Однако на фоне последних событий в США дальнейшая судьба некоторых участников индекса пока под большим вопросом.
Состояние компаний-участников
Несмотря на то, что общий индекс показывает стремительный рост капиталовложений, компании, входящие в FAANG по разному пережили кризисный период. Еще один график от Bloomberg наглядно демонстрирует динамику всех участников по сравнению с общим показателем:
Поэтому стоит чуть подробнее рассмотреть ситуацию с каждой корпорацией.
На данный момент прибыльность фейсбук ниже, чем общая прибыльность индекса:
Хотя стоимость акций выше, чем была до введения карантина:
Относительно невысокие показатели объясняются тем, что львиную долю выручки Facebook получает за счет рекламы, а компании уже начали снижать рекламные расходы и ожидается, что эта тенденция продолжится по крайней мере до конца года.
Но не будем забывать, что Facebook более, чем удачно пережил мартовские качели, а в последний период стоимость акций даже показала существенный скачок, превысив январские показатели. Кроме того, и сам Facebook и его дочерняя платформа — Instagram, имеют коммерческий потенциал и могут приютить немало предпринимателей, меняющих офлайн на онлайн.
Amazon
Абсолютный победитель карантина и, пожалуй, крупнейшая корпорация рынка — один из самых больших онлайн-маркетов мира. Amazon опережает по росту средние показатели:
При этом рыночная стоимость акций уже существенно выше докарантинных показателей:
Причины роста очевидны и понятны: во-первых, это крупнейшая в США и лидирующая в мире торговая площадка, предоставляющая массу товаров и выгодные условия для продавцов (как американских, так и зарубежных), а во-вторых, Amazon владеет огромным количеством облачных вычислительных мощностей, которые нужны компаниям, работающим на удаленке.
Карантин сыграл на руку компании сразу в двух направлениях, что в сочетании с капитализацией Amazon и личным состоянием Безоса делает корпорацию практически бессмертной. Аналитики из Comparisun даже предредкают Безосу статус первого триллионера, что не выглядит так фантастически на фоне 30% прироста к и без того немалому капиталу за 3 месяца карантина.
Apple
Apple в этой пятерке выглядит твердым середнячком — идет лучше чем Facebook и Google, но хуже чем Netflix и Amazon. Прирост ниже, чем у индекса:
Рыночная стоимость акций сейчас примерно равна докризисным показателям:
Хотя будущее Apple тоже под вопросом — в первом квартале корпорации удалось сохранить рост продаж (всего на 1%), но продукция Apple дорогая и требует высокого уровня потребления, который и в США и во всем мире успел просесть.
Apple, кажется, игнорирует эти факты — совместно с Google они разработали технологию отслеживания социальных контактов, по неподтвержденным слухам в октябре мы увидим iPhone 12, а iPhone 11 остается самым продаваемым смартфоном:
Но с возникшего кризиса корпорация вынесла и некоторые уроки, начав диверсифицировать производство после сбоя цепочек поставок из Китая, а также вкладываясь в киноиндустрию. Кроме того, не является ли появление нового 13-дюймового MacBook Pro стоимость $1300 откликом на снижение покупательной способности?
Netflix
Долгое время капитализация крупнейшей стримминговой платформы опережала индекс, но за последние 2 недели Netflix сильно просел и фактически поравнялся со средними показателями:
В любом случае, сейчас компания уступает по росту только Amazon, а их акции выше докарантинных показателей даже после снижения:
По данным отчета компании за последние 3 месяца количество подписчиков выросло почти на 10% — до 183 млн, а прибыль составила $709 млн, трафик в пиковые дни вырос на 30-50%. Это вдвое больше, чем ожидалось в первом квартале, хотя в Netflix признают, что рост обусловлен изоляцией и является временным. Во втором квартале ожидают 7,5 млн новых пользователей (по сравнению с нынешними 16 млн) и соответственного снижения прибыли.
Впрочем, аудиторию Netflix во многом удерживает качественный контент собственного производства, и пока компания будет «держать планку», лидирующие позиции в отрасли ей обеспечены.
Хуже всех себя чувствует, пожалуй, Google. Его рост самый низкий из пятерки FAANG и гораздо ниже средневзвешенного показателя:
Стоимость акций корпорации ниже, чем была в январе, но проседание составляет менее 10%:
Такое положение объясняется тем, что основной доход Google получает как раз от рекламы, расходы на которую предприятия сократили и продолжают сокращать. И хотя в первом квартале доходы от продажи рекламы все еще сохранили положительную динамику — рост на 1%, непонятно удержится ли она к концу года. Репутацию мастодонта также слегка запятнал недавний коллективный судебный иск на $5 млрд, поданный пользователями, считающими, что Google Analytics и другие сервисы корпорации незаконно собирают данные.
Впрочем, Google совместно с Apple также участвовала в разработке технологии отслеживания социальных контактов для определения людей, потенциально подверженных заражению. В условиях пандемии это поднимает ценность компании, по крайней мере, в глазах правительств.
BigBrotherAlert: Коронавирус стал катализатором разработки еще одного способа отслеживать действия людей. И если в условиях США в период заражения это еще выглядит нормально, то как отнестись к технологии в более спокойное время? Корпорации теперь знают не только, где вы находитесь и что делаете, но и с кем общаетесь. Думаем, ваш рекламный профиль дополнится новыми данными.
Почему «невероятная 5-ка» не тонет?
В CNN считают, что предприятия технологического сектора практически неуязвимы для коронавируса. Более того, карантин играет на руку корпорациям FAANG, и вот почему:
- Маркеты или закрыты, или не безопасны, поэтому коммерция быстро переходит в онлайн;
- Люди не могут посещать кинотеатры, трансляции матчей и другие ивенты. Весь интертеймент остается дома;
- Работающие на удаленке компании нуждаются в облачных вычислительных мощностях.
Эти факторы позволяют Amazon и Netflix вытягивать всю 5-ку, даже в условиях снижающегося спроса на рекламу и покупательной способности из-за которых страдают Apple, Facebook и Google.
Немаловажно и то, что все участники Big Tech имеют огромные финансовые резервы, которых хватит, чтобы пережить «идеальный шторм» 2020-го и при необходимости они могут получить еще больше ресурсов за счет рынка инвестиций.
Технический аналитик Wedbush Дэн Айвс назвал акции FAANG «защитными» в период бушующего на рынке урагана, и в основе такой оценки лежат продукты и услуги, производимые Big Tech. Предприятиям они помогают сократить производственные расходы за счет цифровизации и автоматизации процессов, а потребителям — получать дешевые продукты. Это гарантирует предприятиям FAANG защиту от возможного оттока средств в условиях финансового кризиса — новые технологии нужны всем и особенно они нужны в кризис.
Вместе с тем, Сима Шах — стратегический директор Principal Global Investors отмечает опасность сложившейся ситуации. По его мнению фондовый рынок США сейчас держится только на FAANG и это автоматически переводит всех ее участников в статус to big to fail — если технологический сектор начнет терять прибыль, то может посыпаться и вся Wall Street.
Читайте также:
Кризис, вирус — бизнес: на кого работает беспорядок
Поможет ли QE 2020 спасти экономику США от глобального кризиса