Не секрет, что если экономика США рухнет, мы с вами не будем водить праздничные хороводы, а окажемся в затяжном финансовом кризисе, из которого придется выбираться десятилетиями.
Именно поэтому мы так пристально смотрим за ситуацией в США, и сегодня предлагаем вашему вниманию мнение сразу трех экспертов, которые высказались на эту тему в последние дни, а, именно, финансовый аналитик Гэри Шиллинг, нобелевский лауреат Роберт Шиллер и политик и экономист Уильям Сприггс.
Правильно ли делает ФРС, когда печатает доллары, находимся ли мы в рецессии, как изменится мир после этого кризиса и самая большая угроза для США и всего общества.
Гэри Шиллинг
Первым гостем будет Гэри Шиллинг и он настроен крайне пессимистично. Обратите внимание, что говорит он про экономику, а не про цену акций:
Причин экономического спада очень много, основные из них — это изменение потребительских настроений. Люди будут больше работать удаленно, то есть меньше пользоваться транспортом, не ходить на обед в кафе, не покупать по дороге мимо магазина вещи с витрины.
В результате последних событий люди просто стали меньше общаться в реальной жизни, бывать в развлекательных центрах, ходить в кино и т.д. Это новая культура потребления, она приведет к дефляции, и компенсировать ее придется новыми деньгами для бизнеса, но текущие ставки ФРС уже на нуле.
В отличие от ипотечного кризиса 2008 года, который затронул лишь определенный круг лиц, текущая история с коронавирусом влияет абсолютно на каждого человека во всем мире, поэтому последствия настолько масштабные.
При этом несмотря на огромное печатание денег, США не угрожает гиперинфляция. Это было бы возможным в условиях закрытой экономики, а пока США являются частью глобальной мировой экономики, они тратят лишние деньги на импорт, и поэтому можно не бояться инфляции.
Эксперт не верит в то, что команда Трампа пойдет на такие крайности как закрытие всего импорта. Дело в том, что мировые цепочки поставок, когда iPhone проектируют в США, чипы изготавливают на Тайване, а собирают смартфоны в Китае, существуют по той причине, что они являются эффективными, так выгоднее. Возможно, производство из Китая перенесут в Мексику, но США не откажутся от использования дешевой рабочей силы.
Эксперт не боится растущего долга США потому что в мире полно ликвидности для его компенсации и не поддерживает идею списания долгов населения, например, студенческих кредитов. Потому что каждый должен нести ответственность за свои поступки. Но в условиях дефляции людям будет сложнее возвращать кредиты, ведь снизятся их доходы, и именно по этой причине ФРС так боится падения цен.
Что касается ситуации на фондовом рынке, то эксперт проводит параллели с Великой депрессией 1929 года. Тогда акции быстро восстановились после жуткого падения, и многие подумали, что самое страшное миновало. Но затем рецессия в экономике догнала рынок, и он рухнул на 89%.
Нечто подобное Гэри Шиллинг ожидает в это раз — пройдет полгода или год и фондовый рынок может упасть на 30-40%, причем это оптимистичный вариант. Триггером такого прогноза будет третий квартал 2020 года, который покажет, есть шансы на быстрое восстановление экономики, или рецессия все-таки началась.
Роберт Шиллер
Второй наш гость — нобелевский лауреат по экономике Роберт Шиллер, который на данный момент эксперт затрудняется дать какой-то однозначный прогноз:
Причина в том, что текущий кризис является ненормальным, мы оказались в ситуации, которой не было до сих пор, и люди вынуждены менять свой образ жизни, свое мышление и подходы к бизнесу, особенно последнее.
При этом мы оказались в ситуации, когда у нас есть одновременно три пузыря на рынке акций, облигаций и недвижимости. Многие обвиняют в этом ФРС и напечатанные доллары, но такая практика применяется по всему миру без исключения.
Мы живем в эпоху очень высоких цен практически на все, и в теории Роберт подчеркивает, что это может и не случится, но в ближайшие несколько месяцев любой из трех рынков или все сразу могут обвалиться.
Если брать конкретно рынок недвижимости, то в самой большой зоне риска находятся города, ведь люди выбирают их ради близости к работе и наличия развлечений. Но если тебе предложат работать удаленно, а в театр ты идти не рискуешь из-за опасения подхватить вирус, то зачем тогда платить бешенные деньги за маленькую городскую квартиру? Поэтому спрос на жилье в городе может существенно снизиться, а за ним и цены. Под угрозой и коммерческая недвижимость, люди не хотят ходить в офис уже сейчас, а работодатели не хотят нести расходы на поддержку больших офисов.
Похожая ситуация и в образовании, когда аудитории переполнены из-за студентов и нужно строить новые университеты. Это могло бы существенно повысить ВВП США за счет инвестиций в строительство, но есть и другой путь.
Массовый переход на удаленную работу и онлайн-образование, и сейчас многое говорит в пользу того, что человечество выберет это направление. Эксперт отмечает, это не значит, что все уйдет в онлайн-пространство, люди все равно любят находится в обществе и не могут полностью отказаться от живого общения. Но рост удаленной работы и образования в ближайшее время будет существенным.
Также Роберт добавил, что сама по себе идея образования отходит на второй план, и важно, не что ты учил, а что ты можешь. Акцент будет смещаться в обучение на практике, и поэтому своим студентам он советует стать экспертами в областях, которые позволят победить интернет.
Общество поляризуется, с одной стороны богатые, с другой бедными и проблема в том, что в долгосрочной перспективе это помешает достичь экономического успеха из-за возникновения гнева и предрассудков со стороны бедных. Эксперт призывает принять меры, чтобы не допустить конфликта в обществе.
Но есть и хорошие вещи от коронакризиса. Так, мы начали с уважением относится к обычным профессиям, в первую очередь к врачам, но также к продавцам и курьерам. Эта тенденция уважения и сплоченности может объединить людей и снять напряжение из-за социального неравенства.
Роберт Шиллер считает, что власти США и других стран, которые поддерживают экономику и одновременно с этим помогают людям, особенно самым незащищенным слоям населения, поступают правильно.
Он как и наш первый гость вспомнил про Великую депрессию, после которой появились такие социальные институты как пособия по безработице и страхование банковских вкладов. Забота о людях сделала общество сильнее и стала двигателем экономики.
Уильям Сприггс
Уильям Сприггс является профессором экономика Гарвадского Университета и он продолжил тему социального неравенства, начатую предыдущим гостем:
Он отмечает, что если в стране есть большая масса работников, которые не имеют сбережений на случай кризиса, то это не проблема конкретно этих людей, это проблема всей экономики. Особенно в ситуации двойного кризиса, когда с одной стороны пандемия коронавируса, а с другой рецессия в реальном секторе. При этом решить вторую проблему невозможно до тех пор, пока не будет закрыт вопрос с вирусом.
По мнению Уильяма Сприггса, ФРС США действовал совершенно правильно, когда объявил неограниченное количественное смягчение и дал рынкам новые деньги. Потому что власти на местах не имеют достаточных рычагов, чтобы оставить текущий кризис и поэтому действовать пришлось на федеральном уровне.
Он отмечает, что пока нет фискальной поддержки, действовать должно ФРС, и те, кто упрекает их в печатании долларов и говорят, что рынок должен сам расставить все на свои места, совершенно не правы. Проблема печатных долларов возникает только тогда, когда эти средства не направлены в реальную экономику. Если же эти деньги идут на кредиты предприятиям, бизнесу и рост покупательской способности, то такое создание денег себя полностью оправдывает.
Чем действительно недоволен Уильям Сприггс, так это фактическим выбрасыванием людей с работы на время карантина. Он отмечает, что нужно было дать компаниям и бизнесу деньги, чтобы рабочие места были сохранены. Теперь же, когда безработица зашкаливает, крайне сложно просто взять и сказать всем «возвращайтесь на работу», и решение этой проблемы может затянуться на длительный срок.
Хорошим ответом может быть принятие закона о минимальной заработной плате в размере $15 в час. Это сделает привлекательным для людей возвращение на работу, и в долгосрочной перспективе позволит сформировать рабочий класс с достаточным уровнем доходов, чтобы делать сбережения и быть устойчивыми к кризиса.
В итоге можно сказать, что призывы «дайте людям деньги» и «долой социальное неравенство» выглядят правильными, но не кажется ли вам, что это начало конца капитализму и возвращение к истокам социализма?
Читайте также:
Как мир выйдет из кризиса 2020: обзор V, U, W и L моделей
Интервью Рея Далио: прогноз экономики США и какую роль сыграет Китай